10月26日，博通与金融伙伴公布一项630亿美元融资交易，由新设项目公司购买博通的定制AI加速器及网络设备，再出租给Anthropic，预计2027年开始交付。银行和黑石等机构提供前期采购资金。芯片的销售环节由此与租赁结构绑定在一起。
10月27日提交的监管文件披露，全部机架部署完成后，博通最高潜在责任约430亿美元，为未折现口径。该责任随机架交付而增加，随Anthropic支付租金而减少。若客户违约，博通可能承担约定未偿款项与设备处置价值之间的差额。430亿美元是潜在责任上限，不是博通已经支付的现金。
设备采购如何完成
交易结构中，金融机构出资购入设备，Anthropic以租金分期承担设备成本，博通在组织供货之外承担部分残值风险。设备交付自2027年起展开，博通的设备销售收入与客户后续的租金支付能力因此联系在一起。
大买主的现金与投入
10月28日公布的财报显示，Alphabet三季度经营活动带来约423亿美元现金，购置设备和物业支出约514亿美元，自由现金流约负91亿美元，同期通过普通股和高级无担保票据净筹资约411亿美元。CoreWeave二季度经营活动现金净流入约6.79亿美元，购置设备和物业支出64.22亿美元。采购规模与当期经营现金之间的差额，由外部融资填补。
其他供应商的参与方式
10月28日披露的信息显示，印尼算力平台Zankore为31亿美元GPU贷款引入更多参贷银行，其与英伟达签订的六年协议包含收入分成和信用支持，相关融资在9月已公布。英伟达支持的是部分算力收入，博通支持的是设备残值。两种安排都为贷款人增加了一层保障，风险承担方也随之改变。
待观察
后续需要关注融资能否按交割条件推进、机架交付节奏、Anthropic的租金支付情况，以及金融机构对担保条件的要求。这些变量决定这笔630亿美元的安排能否按计划执行。